延華智能:簽約智慧遵義,智城梅開三度 |
| 發(fā)布時(shí)間：2014-01-09被閱次數(shù)：16513 來源：宏源證券 鮑榮富,傅盈 |
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事項(xiàng): 1月8日公司與貴州遵義市政府簽訂戰(zhàn)略協(xié)議,雙方將共同投資組建“遵義智慧城市科技發(fā)展有限公司”；公司將組織資金用于“智慧遵義”項(xiàng)目建設(shè),內(nèi)容包括但不限于頂層設(shè)計(jì)、智慧政務(wù)、智慧城管、智慧交通、建筑節(jié)能、智慧醫(yī)療、智慧園區(qū)、智慧旅游等。
簡(jiǎn)評(píng):
遵義智城是繼武漢、海南之后的第三次重大突破,是智城模式的再次成功復(fù)制。遵義是上海對(duì)口支援城市,2013年8月被住建部確定為國家智慧城市試點(diǎn)城市。遵義智慧城市項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容共11個(gè)項(xiàng)目,總投資規(guī)模預(yù)計(jì)為10.49億元,創(chuàng)建周期為2013年至2015年,當(dāng)?shù)卣硎举Y金來源上財(cái)政專項(xiàng)資金、政策性貸款及市場(chǎng)化資本等多渠道提供保障。我們預(yù)計(jì)14-15年公司將正式落地簽約部分項(xiàng)目。
武漢智城、海南智城相繼全面開花結(jié)果,公司向智慧城市轉(zhuǎn)型初獲成功。武漢智城相繼中標(biāo)武漢博覽中心、跨國采購中心、東湖會(huì)議中心、宜家購物中心、協(xié)和醫(yī)院、硚口區(qū)能源監(jiān)測(cè)平臺(tái)、不停車收費(fèi)系統(tǒng)、停車場(chǎng)系統(tǒng)等一系列標(biāo)志性項(xiàng)目,2013年前7個(gè)月中標(biāo)金額約1.4億元,我們判斷武漢智城“三年再造延華”的目標(biāo)大概率會(huì)實(shí)現(xiàn)。海南智城未來兩年將貢獻(xiàn)業(yè)績(jī),集公交、旅游和市政繳費(fèi)等于一體的一卡通已于2013年6月投運(yùn),近期又中標(biāo)4837萬元三亞智能交通項(xiàng)目。
13/14兩年高增長(zhǎng)趨勢(shì)已確立。我們預(yù)計(jì)公司高端咨詢、節(jié)能服務(wù)、綠色智慧醫(yī)院、星級(jí)酒店、博覽會(huì)展等業(yè)務(wù)近兩年將持續(xù)快速增長(zhǎng),結(jié)構(gòu)改善將驅(qū)動(dòng)毛利率穩(wěn)步提升。武漢、三亞、遵義將陸續(xù)進(jìn)入高速增長(zhǎng)期。此外,少數(shù)股東權(quán)益收購、非經(jīng)常性損益亦將顯著增厚業(yè)績(jī)。
盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)測(cè)2013~15年EPS分別為0.24/0.35/0.48元?？紤]到公司處于反轉(zhuǎn)階段且后續(xù)業(yè)績(jī)可能超預(yù)期,調(diào)高目標(biāo)價(jià)至16.00元(對(duì)應(yīng)14年45倍PE),維持“買入”評(píng)級(jí)。
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