業(yè)績預(yù)告修正點(diǎn)評(píng) |
| 發(fā)布時(shí)間：2014-01-22被閱次數(shù)：19186 來源：國金證券 孫鵬,賀國文 |
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業(yè)績簡(jiǎn)評(píng)
1月22日，延華智能發(fā)布2013 業(yè)績預(yù)告修正公告，歸屬于上市公司股東凈利潤同比增減幅度由三季報(bào)預(yù)計(jì)的70%-100%，上調(diào)至100%-130%，具體金額在3512.44 萬元-4039.30 萬元。
同時(shí)公司公告了2013 年度利潤分配預(yù)案：以截至2013 年12 月31 日公司股份總數(shù)172,177,777 股為基數(shù)，以資本公積金向全體股東每10 股轉(zhuǎn)增10 股送紅股1 股，后需經(jīng)提交公司董事會(huì)及股東大會(huì)審議。
經(jīng)營分析
經(jīng)營情況良好，業(yè)績繼續(xù)加速：1、報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)績繼續(xù)加速，一方面源于在智慧建筑、智慧醫(yī)院、智慧節(jié)能、高端咨詢以及軟件開發(fā)等主要業(yè)務(wù)開展順利，取得比預(yù)期更有效的提升；2、另一方面源于四季度公司加強(qiáng)了工程結(jié)算的確認(rèn)以及應(yīng)收款的回收，提升了當(dāng)期凈利潤。
智慧城市市場(chǎng)廣闊：僅考慮國家第一批、第二批智慧城市試點(diǎn)城市名單，共有193 個(gè)城市入圍，其中：市級(jí)97 個(gè)，區(qū)縣級(jí)89 個(gè)，鎮(zhèn)級(jí)8 個(gè)，如果保守的按照未來5 年市級(jí)區(qū)域智慧城市投資25 億元（部分城市規(guī)劃遠(yuǎn)大于該數(shù)），區(qū)縣級(jí)投資10 億元，鎮(zhèn)級(jí)投資5 億元，則試點(diǎn)城市總投資約為3355 億元。
智城模式可以復(fù)制：1、公司此前在武漢以及海南成功創(chuàng)立了“智城”模式，近期與遵義市政府共同組建遵義智慧城市科技發(fā)展有限公司，再一次證明“智城”模式可以復(fù)制推廣； 2、前兩批國家智慧城市試點(diǎn)共有193個(gè)城市入圍，未來有望推廣到更多的城市，這給公司提供了很好的拓展契機(jī)，隨著“智城”模式逐步成熟，后續(xù)合作城市項(xiàng)目示范效果的顯現(xiàn)，將有助于提升公司品牌以及在智慧城市建設(shè)方面的影響力，帶來更多的業(yè)務(wù)。
公司積淀完備，伴隨行業(yè)快速成長：1、技術(shù)方面，公司是行業(yè)十強(qiáng)，在設(shè)計(jì)咨詢以及節(jié)能方面都具備較強(qiáng)實(shí)力；2、布局方面，公司不僅完善了區(qū)域布局，而且在產(chǎn)業(yè)鏈整合方面，通過收購強(qiáng)電、消防領(lǐng)域企業(yè)，打造公司大機(jī)電模式；3、資金方面，公司13 年完成定向增發(fā)，補(bǔ)充了資金實(shí)力，這有助于推動(dòng)公司后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展；4、人員方面，股權(quán)激勵(lì)實(shí)施，有效激發(fā)核心員工工作動(dòng)力，使員工和股東利益更加一致。
投資建議
智慧城市市場(chǎng)廣闊，隨著試點(diǎn)城市建設(shè)的鋪開，部分區(qū)域的智慧投資將呈加速狀態(tài)，目前市場(chǎng)參與者在主營業(yè)務(wù)、模式等方面也具有較大差異性，龍頭公司結(jié)合自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)，找準(zhǔn)定位，配合適當(dāng)?shù)哪Ｊ剑瑒t可以伴隨著市場(chǎng)快速壯大。就目前情況來看，延華智能在技術(shù)、人員、資金方面積淀完備，在業(yè)務(wù)拓展方面也摸索出自身特有的模式，部分區(qū)域市場(chǎng)已經(jīng)開始逐步放量，借助智慧城市東風(fēng)，公司將迎來快速發(fā)展。
預(yù)計(jì)公司 2013-2015 年EPS 分別為0.23、0.35、0.50 元，考慮到廣闊的市場(chǎng)空間，以及未來業(yè)績超預(yù)期可能性，給予公司“買入”評(píng)級(jí)。
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